Sebagai dana lindung nilai terbesar di dunia yang sudut pandang ekonomi dan politiknya yang dihormati telah menjadi semakin penting dalam diskusi kebijakan ekonomi publik, Dalio dan analisis globalnya secara konsisten diminati oleh investor institusional yang canggih dan investor ritel dengan kekayaan bersih tinggi. Selama setahun terakhir ValueWalk telah menerbitkan hampir dua lusin artikel yang mencatat pemikiran organisasi tersebut tentang masalah ekonomi yang signifikan.
Terkait pernyataan tentang ekonomi China yang goyah dan fokus aneh pada investor ritel, Bridgewater mengatakan mereka hanya mencatat fakta pasar yang berdampak. Itu adalah pengamatan yang tidak perlu diberi makna yang luar biasa.
"Pengamatan yang dilakukan hanya mencatat bahwa jatuhnya harga saham memiliki dampak negatif terhadap kekayaan dan dampak psikologis negatif. Ketika gelembung pasar saham klasik (didukung oleh investor yang tidak canggih yang membeli saham dengan margin besar) meletus, ada dampak pertumbuhan negatif," kata pernyataan itu, meremehkan signifikansi aspek ritel dari analisis dalam membuat proyeksi berwawasan ke depan.
Dalam analisis awal Bridgewater, perusahaan tersebut dengan jelas menunjukkan bahwa statistik ekonomilah yang akan menentukan prospek mereka ke depannya. "Jika dikombinasikan dengan utang dan restrukturisasi ekonomi yang sedang berlangsung, hal itu kemungkinan besar akan mengakibatkan pertumbuhan yang lebih lambat, dan kebijakan pemerintah yang lebih simplatif untuk mengimbangi tekanan penurunan ini," kata laporan tersebut.
Alih-alih memberikan catatan yang sepenuhnya negatif, hedge fund terbesar di dunia tersebut melihat sisi positif sekaligus mempertimbangkan sisi negatifnya. “Pandangan Bridgewater bahwa Tiongkok menghadapi utang dan restrukturisasi ekonomi tantangan, dan memiliki sumber daya serta pemimpin yang mampu mengelola tantangan ini, tetap sama.”
Dua pendekatan berbeda yang akan dilakukan ke depannya: “Waktu berburu” dan pemantauan statistik ekonomi secara hati-hati
Bagi investor tampaknya ada dua pendekatan.
Goldman Sachs Group Inc mengatakan "saatnya berburu" di Tiongkok, berpotensi menjadi yang pertama dan paling agresif dalam memprediksi harga terendah di kawasan tersebut. Hal ini terjadi pada saat sinyal algoritmik tertentu juga menunjukkan normalisasi pasar saham dan pasar mengalami retracement pembalikan rata-rata normal dari pergerakan pasar yang dramatis selama setahun terakhir. Kinerja masa lalu tidak pernah menjadi indikasi analisis masa depan, dan sistem algoritmik yang didasarkan pada statistik kinerja masa lalu, seperti semua analisis investasi, tidak pernah sempurna. Faktanya, ketika mempertimbangkan sinyal investasi algoritmik, derajat probabilitas digunakan untuk mengevaluasi berbagai jalur masa depan.
Bridgewater tampaknya lebih menunjukkan masalah dengan China yang harus dipertimbangkan oleh investor dan bersikap menunggu dan melihat angka-angka ekonomi dan dampak ekonomi sebelum membuat pernyataan yang berani seperti itu. Ini adalah analisis fundamental dan diskresioner yang mengamati dampak lebih lanjut.
Siapa yang akan benar, Goldman dan keputusan awal mereka tentang China atau pendekatan tunggu dan lihat Bridgewater? Sulit untuk mengatakannya saat ini, tetapi beberapa bulan ke depan bisa menjadi waktu yang menarik untuk diperhatikan karena China, potensi penarikan pelonggaran kuantitatif dan ya, bahkan Yunani, semuanya mungkin menjadi fokus pasar musim gugur ini.
Pernyataan lengkap Bridgewater Associates ada di bawah ini:
Meskipun laporan kepada klien Bridgewater merupakan komunikasi pribadi yang ingin terus mereka rahasiakan, Ray Dalio dan Bridgewater meyakini bahwa perubahan dalam pemikiran mereka telah terlalu berlebihan dan ingin mengklarifikasi pemikiran mereka.
Pengamatan yang dilakukan hanya mencatat bahwa jatuhnya harga saham memiliki dampak negatif terhadap kekayaan dan dampak psikologis negatif. Ketika gelembung pasar saham klasik (didukung oleh investor yang tidak canggih yang membeli saham dengan margin besar) meletus, ada dampak pertumbuhan negatif. Ketika dikombinasikan dengan utang dan restrukturisasi ekonomi yang sedang berlangsung, hal itu kemungkinan besar akan mengakibatkan pertumbuhan yang lebih lambat, dan kebijakan pemerintah yang lebih simplatif untuk mengimbangi tekanan penurunan ini.
Pandangan Bridgewater bahwa Tiongkok menghadapi tantangan utang dan restrukturisasi ekonomi, dan bahwa Tiongkok memiliki sumber daya dan pemimpin yang cakap untuk mengelola tantangan ini, tetap sama.
