KTB membukukan laba 3Q15 sebesar Bt5.3 miliar, anjlok 42% YoY dan 37% QoQ. Hasil tersebut 11% di bawah perkiraan kami tetapi 4% di bawah konsensus Bloomberg. Hal ini disebabkan oleh penyisihan kerugian pinjaman (LLP) yang lebih besar daripada yang dimodelkan. KTB menetapkan LLP 3Q15 sebesar Bt10.5 miliar terhadap angka kami sebesar Bt8.5 miliar. Laba operasi sebelum penyisihan adalah Bt17 miliar, naik 21% YoY tetapi turun 1% QoQ. Laba 9M15 mewakili 90% dari proyeksi laba FY15 kami.
Sorotan hasil
Penyaluran kredit naik 0.2% QoQ dan 1.6% YTD—sesuai dengan perkiraan kami. NIM untuk kuartal ini mencapai 3.04%, naik 3bps QoQ dan 19bps, didorong oleh penekanan yang lebih besar pada sektor korporasi dan eceran sektor dan biaya pendanaan yang dikelola dengan baik dari kuartal sebelumnya. LLP melonjak 270% YoY dan 39% QoQ menjadi Bt10.5 miliar (setara dengan biaya kredit sebesar 2.1%). Perhatikan bahwa bank menerima manfaat pajak sekitar Bt300 juta dari restrukturisasi utang bermasalah dan LLP tambahan untuk Sahaviriya Steel Industry (SSI) pada kuartal tersebut. Oleh karena itu, tarif pajak perusahaan turun menjadi 15% pada 3Q15 dari 18% pada periode yang sama tahun lalu.
Rasio NPL/pinjaman KTB naik menjadi 4.03% pada akhir September dari 2.96% tiga bulan sebelumnya (dari SSI, dan sektor UKM kecil dan ritel). Demikian pula, rasio cakupan kerugian pinjamannya turun menjadi 103% pada 3Q15 dari 125% pada kuartal lalu. Pendapatan biaya naik tipis 41% YoY dan 12% QoQ menjadi Bt7.3 miliar pada 3Q15. OPEX adalah Bt12.2 miliar, meningkat 19% YoY tetapi turun 1% QoQ. Rasio biaya/pendapatan KTB pada 3Q15 adalah 44.2%, mendekati kuartal lalu dan turun dari 45.6% yang dicapai pada periode yang sama tahun lalu.
