Tidak ada risiko lebih lanjut terhadap lisensi IAA, tetapi pemeringkatan ulang yang lebih besar bergantung pada kemampuan untuk memperoleh keuntungan yang berkelanjutan
Ini merupakan masa yang tak menentu bagi harga saham AirAsia Group Bhd.
Setelah sentimen investor diguncang oleh laporan merusak oleh laporan GMT Research pada 10 Juni yang mempertanyakan keuangan maskapai berbiaya rendah tersebut, harga saham AirAsia berada di bawah tekanan ketika Indonesia mengancam akan mencabut lisensinya di unit yang 49% sahamnya dimiliki, Indonesia AirAsia (IAA), jika keuangannya dan 12 maskapai penerbangan lainnya tidak diperbaiki pada 31 Juli.
Kementerian Perhubungan Indonesia menginginkan 13 maskapai penerbangan tersebut meningkatkan ekuitas pemegang saham mereka hingga 500 miliar rupiah jika mereka mengoperasikan pesawat 70 tempat duduk pada tanggal 31 Juli atau menghadapi pencabutan lisensi mereka.
Tindakan hukuman tersebut kemudian dilunakkan setelah kementerian mengubah pikirannya.
Pada hari Kamis, kementerian mengeluarkan pernyataan yang mengatakan akan "membantu dan mendukung" 13 maskapai penerbangan dengan ekuitas pemegang saham negatif untuk meningkatkan posisi ekuitas mereka jika mereka tidak dapat memenuhi batas waktu 31 Juli.
"Kata-kata tersebut menunjukkan bahwa kementerian telah melakukan perubahan haluan yang lembut untuk menyelamatkan muka dan lisensi maskapai penerbangan tidak akan terancam sama sekali. Tanpa adanya risiko lebih lanjut terhadap lisensi IAA, aksi jual harga saham baru-baru ini mungkin akan berbalik sebagian, meskipun pemeringkatan ulang yang lebih besar bergantung pada kemampuan IAA untuk memperoleh laba yang berkelanjutan,'' kata analis senior CIMB Research Raymond Yap.
Harga saham AirAsia sejauh ini telah pulih dan ditutup pada hari Jumat pada RM1.34, sedikit naik dari penutupan hari Rabu pada RM1.30, yang merupakan harga terendah baru-baru ini.
Sejak awal tahun ini, perusahaan ini telah kehilangan RM4.11 miliar kapitalisasi pasar dan baik laporan GMT maupun arahan Indonesia merupakan banyak penyebab utama penurunan tersebut.
Investasi Maybank Bank Analis senior Mohshin Aziz menggambarkan putusan itu sebagai "kejutan yang tidak terduga.''
"Sekitar setengah dari maskapai penerbangan di dunia memiliki ekuitas negatif dan siapa pun di industri penerbangan tahu bahwa keselamatan bukan tentang ekuitas negatif. Keselamatan adalah tentang disiplin, arus kas, dan penegakan hukum,'' imbuhnya.
Seorang eksekutif maskapai penerbangan merasa bahwa putusan itu tidak dapat dilaksanakan, dan menambahkan bahwa "apakah Anda benar-benar berpikir Indonesia akan menutup maskapai penerbangan yang mempekerjakan 2,000 orang dan mendatangkan sebagian besar wisatawan?''
Menurut data Bank Dunia, penerimaan pariwisata internasional berjumlah US$10 miliar untuk Indonesia pada periode 2010-2014.
Namun Shukor Yusof, pendiri Endau Analytics, menilai Menteri Perhubungan Indonesia tengah berupaya keras merombak dan membersihkan penerbangan dalam negeri.
"Sejumlah besar maskapai penerbangan Indonesia hampir tidak mampu bertahan, kecuali maskapai besar seperti Lion Air Group dan Garuda. Namun, kecil kemungkinan mereka akan menutupnya (13 pemain).''
Selain IAA dan Batik Air milik Rusdi Kirana (unit Lion Air Group), maskapai lain yang terdampak keputusan baru ini adalah Cardig Air, Trans Wisata Prima Aviation, Istindo Services, Survei Udara Penas, Air Pasifik Utama, John Lin Air Transport, Asialink Cargo Airline, Ersa Eastern Aviation, Tri MG Intra, Nusantara Buana, dan Manunggal Air.
Indonesia adalah negara dengan jumlah penduduk terbesar keempat di dunia yang memiliki permintaan udara perjalanan terus bertambah setiap kuartal. Dari tahun 2010 hingga 2014, sekitar 95 juta penumpang telah terbang. Ada 65 maskapai penerbangan domestik di negara ini.
AirAsia memiliki saham sebesar 49% di IAA dan pangsa pasarnya di Indonesia di bawah 10%, meskipun IAA memiliki pangsa pasar terbesar di segmen perjalanan udara internasional di Indonesia. Pasar tersebut dikuasai oleh Garuda dan grup Lion Air milik Rusdi Kirana.
Meski terancam penangguhan, bos AirAsia Tan Sri Tony Fernandes mengatakan maskapainya tidak akan menarik diri dari Indonesia.
Hal ini dapat dijelaskan karena potensi pasarnya sangat besar dan penawaran umum perdana (IPO) sedang direncanakan untuk IAA, yang beroperasi dengan 29 pesawat di Indonesia.
Menurut Asosiasi Transportasi Udara Internasional (IATA), pada tahun 2034, Indonesia diperkirakan akan menjadi pasar perjalanan udara terbesar keenam. Pada saat itu, sekitar 270 juta penumpang diperkirakan akan terbang ke, dari, dan di dalam negeri. Itu tiga kali lipat dari ukuran pasar saat ini.
Penangguhan hukuman jangka pendek
Meskipun IAA mendapat penangguhan, maskapai penerbangan yang terdampak di Indonesia masih harus memperbaiki neraca keuangan mereka jika menginginkan rute baru. Rute baru penting bagi maskapai berbiaya rendah karena pertumbuhan lalu lintas disertai dengan lebih banyak tujuan.
Ke-13 pemain juga harus menyerahkan rencana bisnis mereka paling lambat akhir bulan.
Fernandes dilaporkan mengatakan bahwa “Kami akan mematuhinya. Kami telah memulai proses itu.”
Hingga akhir Maret tahun ini, IAA memiliki posisi ekuitas negatif sebesar 3 triliun rupiah (RM860 juta) dan modal disetor sebesar 180 miliar rupiah. Hong Leong Research memperkirakan bahwa IAA membutuhkan setidaknya suntikan RM1 miliar dan ini termasuk tambahan modal disetor sebesar 320 miliar rupiah atau RM90 juta.
Yap dari CIMB mengemukakan bahwa isu mendasar mengenai masa depan jangka panjang IAA masih akan membebani pikiran para investor.
“Saat ini, IAA masih jauh dari mengamankan pelanggan untuk obligasi konversi senilai US$100 juta-US$150 juta yang diusulkan.”
Bahkan jika hal itu dijamin, kemungkinan besar dengan jaminan yang dikeluarkan oleh AirAsia, hal itu hanya akan memberi AirAsia waktu dua tahun. IAA harus memperoleh laba yang wajar dan berkelanjutan sebelum harga saham AirAsia dapat pulih secara meyakinkan.
Namun Fernandes mengatakan bahwa "kami telah bertekad dan tidak khawatir tentang lisensi kami dan kami yakin akan menjadi maskapai yang menguntungkan di Indonesia.''
