CapitaLand Terbatas (SGX: C31) adalah salah satu perusahaan real estate terbesar di Asia yang hadir di Singapura, Tiongkok, Indonesia, Malaysia, dan Vietnam. Perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Singapura dengan kapitalisasi pasar lebih dari S$13 miliar.
Perusahaan ini memiliki berbagai macam bisnis real estate. Ini termasuk pengembangan properti residensial dan komersial, serta kepemilikan dan pengelolaan eceran mal, kantor, dan properti perhotelan. Selain itu, CapitaLand memiliki sejumlah perusahaan perwalian yang terdaftar di Singapura di bawah naungannya, termasuk:
Tahun 2015 merupakan tahun dimana pasar saham Singapura, yang diwakili oleh Indeks Straits Times (SGX: ^STI), turun hingga 14%. Namun, CapitaLand melawan tren tersebut dengan kenaikan, meskipun hanya 1.4%.
Mari kita analisis keuangan perusahaan untuk memahami apakah perusahaan tersebut berpotensi menjadi peluang investasi saat ini. Untuk itu, kita akan menggunakan empat metrik, yaitu rasio harga terhadap laba (P/E), rasio harga terhadap buku (P/B), rasio utang bersih terhadap ekuitas, dan imbal hasil dividen.
CapitaLand memiliki laba per saham 12 bulan terakhir (TTM) sebesar S$0.288, menurut S&P Capital IQ. Dengan harga saham perusahaan saat ini sebesar S$3.14, ini berarti rasio P/E sebesar 11. Ini setara dengan rasio P/E ETF SPDR STI (SGX: ES3) – dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak Indeks Straits Times – yang berada pada angka 11.
Pada akhir kuartal ketiga tahun 2015, CapitaLand memiliki nilai aset bersih per saham sebesar S$4.14. Ini berarti bahwa perusahaan memiliki rasio P/B sebesar 0.76 pada harga sahamnya saat ini. Artinya, investor dapat membeli aset perusahaan, dikurangi semua kewajiban, dengan harga diskon saat ini. Dengan demikian, investor mungkin dapat memperoleh margin keamanan dengan CapitaLand.
Selanjutnya, CapitaLand memiliki utang bersih (total pinjaman dikurangi kas) sebesar S$12.5 miliar dan ekuitas sebesar S$24.5 miliar per 30 September 2015. Ini berarti rasio utang bersih terhadap ekuitas sebesar 51%, yang menurut saya termasuk tinggi.
Terakhir, perusahaan memiliki imbal hasil dividen sebesar 2.9% berdasarkan dividen tahunan tahun 2014 sebesar S$0.09 per saham. Perlu dicatat bahwa dividen biasa CapitaLand telah tumbuh selama beberapa tahun terakhir, meningkat dalam kenaikan 1 sen per saham setiap tahun dari S$0.06 per saham pada tahun 2011 menjadi S$0.09 pada tahun 2014.
Jika melihat keempat metrik tersebut, sisi negatifnya tampak lebih banyak daripada sisi positifnya. Sementara rasio P/B CapitaLand yang rendah dapat memberi investor margin keamanan, rasio utang bersih terhadap ekuitasnya yang tinggi dapat menambah risiko. Selain itu, rasio P/E dan imbal hasil dividen CapitaLand tidak terlalu menarik.
Singkatnya, keempat metrik tersebut tampaknya menunjukkan bahwa CapitaLand mungkin bukan peluang investasi potensial bagi investor saat ini. Meskipun demikian, penelitian lebih mendalam masih diperlukan sebelum kesimpulan investasi yang pasti dapat dicapai – keempat metrik tersebut hanya merupakan titik awal yang berguna untuk penelitian lebih lanjut.
